中信建投研报称，瞻望4月，臆测市集仍以颤动为主，方进取将围绕一季报较好的标的冉冉伸开。宏不雅方面，1）特朗普加税将于4月2日落地，关于行业的具体策略以及对我国经济的实质影响都需要重新评估；2）一季度宏不雅经济数据将冉冉裸露，从1—2月数据来看，经济运转有所改善，但幅度不大，且1—2月工业企业利润数据如故承压。3）月底中央政事局会议有望对后一阶段经济运行接续出台托底策略，尤其特朗普关税落地后或对我国出口形成一定波动。4月行业建树建议围绕两条干线进行，一条一季报较好的标的，包括电子、AI、风电、工程机械、有色、军工（分化）、改造药等，另一条研讨到国外的省略情味以及4月中下旬事迹风险，防卫性板块接续推选高股息标的的，银行、家电、运营商、电力等。中始终抓续看好恒生科技、恒生破钞等低估值有事迹的标的。此外，科技产业若有进一步碎裂，或带来行业建树新一轮的高大投资契机。

　　全文如下

　　中信建投 | 柔顺一季报，柔顺科技产业趋势

　　瞻望4月，臆测市集仍以颤动为主，方进取将围绕一季报较好的标的冉冉伸开。宏不雅方面，1）川普加税将于4月2日落地，关于行业的具体策略以及对我国经济的实质影响都需要重新评估；2）一季度宏不雅经济数据将冉冉裸露，从1-2月数据来看，经济运转有所改善，但幅度不大，且1-2月工业企业利润数据如故承压。3）月底政事局会议有望对后一阶段经济运行接续出台托底策略，尤其川普关税落地后或对我国出口形成一定波动。

　　3月伏击宏不雅数据回来：

　　1、1-2月事济数据一都出炉，略有改善，但仍有压力；

　　2、央行3月14日发布数据裸露，中国前两个月东说念主民币贷款加多6.14万亿元，2月末，广义货币(M2)余额320.52万亿元，同比增长7%；狭义货币(M1)余额109.44万亿元，同比增长0.1%；走漏中货币(M0)余额13.28万亿元，同比增长9.7%；前两个月净投放现款4562亿元。中国1-2月社会融资限制增量累计为9.29万亿元，比上年同期多1.32万亿元。略低于预期。

　　3、策略层面：两会策略和3月17日的《提振破钞专项算作决策》基本稳当预期，但初度在促破钞文献中强调稳股市、稳楼市，并建议相应举措。因此咱们臆测市鸠合座仍以颤动为主。

　　行业方面，从咱们当今从下到上的梳理的一季报预期情况来看：1）成长标的，电子、AI产业链臆测接续保抓较快增长，存储等标的近期也运转加价；2）制造业标的，挖机、风电、军工电子订单都出现改善，新动力臆测下滑幅度收窄；3）破钞标的，臆测合座小幅增长，新兴破钞（泡泡玛特、布鲁克等）臆测保抓高速增长；4）周期标的，臆测有色（铜、铝、黄金、小金属等）事迹增长较快；5）金融周期，臆测非银增速较高，银行或有一定压力，地产下滑幅度收窄。

　　建树建议：4月行业建树咱们建议围绕两条干线进行，一条一季报较好的标的，包括电子、AI、风电、工程机械、有色、军工（分化）、改造药等，另一条研讨到国外的省略情味以及4月中下旬事迹风险，防卫性板块接续推选高股息标的的，银行、家电、运营商、电力等。中始终抓续看好恒生科技、恒生破钞等低估值有事迹的标的。此外，科技产业若有进一步碎裂，或带来行业建树新一轮的高大投资契机。

　　1）数据统计存在时弊：论述数据均由Wind数据库、Datayes等数据库导出，可能存在第三方数据库之间口径不一致的偏差问题。同期由于数据存在滞后性，如10月25日裸露数据仅反应9月行业情况，因此基于历史数据分析赢得论断的拓荒趣味相对有限。

　　2）海表里经济衰败：面前国外处于经济衰败周期，国表里经济环境不景气将影响部分行业需求进展。

　　3）市集流动性风险：股价行情需依赖成本市集流动性复旧，流动性风险恐导致估值下行。